中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿80寸电视尺寸长宽多少元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形(xíng80寸电视尺寸长宽多少)成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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